Amerikan 10 Yıllık Tahvil Faizleri İle Gelişmekte Olan Ülke Borsaları Arasındaki İlişkinin Test Edilmesi

Abstract

Finansal entegrasyon bir ekonomide yaşanan çalkantılardan diğer ülke ekonomilerinin de etkilenmesine yol açmaktadır. Örneğin 2008 Finansal Krizi ile birlikte FED’in yapmış olduğu faiz indirimleri gelişmekte olan ülkelere sermaye girişi hızlandırmış, risk yönetiminin ve portföy çeşitlendirmesinin önemini arttırmıştır. Bilindiği üzere Amerikan tahvil piyasası dünyanın en büyük tahvil piyasasıdır ve çalkantılı dönemlerde uluslararası yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak görülmektedir. Bu çalışmada, 2006:01-2016:02 dönemi için aylık veriler kullanılarak, Görünürde İlişkisiz Regresyon yöntemi (SUR) ile birlikte Amerikan 10 yıllık tahvil faizleri ile gelişmekte olan ülke borsaları arasında herhangi bir ilişki olup olmadığının test edilmesi amaçlanmıştır. Çalışmanın sonuçları, ABD 10 yıllıklarının 5 gelişmekte olan ülkenin borsa endeksi üzerinde etkili olduğunu göstermiştir. İlaveten Malezya borsasının uluslararası çeşitlendirme açısından fırsatlar sunduğu tespit edilmiştir.

Financial integration has caused an effecting of fluctuation in economy with each other. For example, FED’s reduction of interest has accelerated capital inflow to developing countries and raised the importance of risk management and portfolio diversification in 2008 Global Financial Crisis. As know, US bond market is the biggest bond market in the world and it is seen as a safe haven by international investors at fluctuation periods. The purpose of the study is to determine relationship between the US 10-year government bond yield and the emerging stock markets by using Seemingly Unrelated Regression (SUR) method with monthly data of 2006:01- 2016:02. The results showed that US 10-year government bond yield has an impact on 5 emerging stock market. Furthermore it is determined that Malaysia stock market provides opportunities for international diversification.